Схема с акциями XRP на 1 миллиард долларов? 🤯

Основы сделки: кто участвует и что создается?

Evernorth – это недавно образованное «хранилище цифровых активов», основная идея которого проста: привлечь большой объем денежных средств и использовать большую его часть для покупки и управления XRP.

Вместо того, чтобы требовать от компаний прямого хранения токена, Evernorth стремится предложить акции, торгуемые на бирже, которые обеспечат доступ к XRP (XRP) через корпоративный баланс. 🤯

Чтобы ускорить выход на публику, Evernorth объединяется с Armada Acquisition Corp. II, компанией с особым назначением (SPAC) — зарегистрированной оболочкой, которая помогает частным компаниям стать публичными. Если акционеры и регулирующие органы одобрят, объединенная компания планирует выйти на Nasdaq в первом квартале 2026 года под тикером XRPN. 🚀

Целевой объём финансирования превышает 1 миллиард долларов. Большая часть средств будет направлена на покупку XRP на открытом рынке, а меньшая часть зарезервирована на операционные расходы и расходы на сделки. Основной инвестор, SBI Holdings, выделил 200 миллионов долларов, ожидается дополнительная поддержка от Ripple, Rippleworks, Pantera Capital, Kraken, GSR и других — капитал, предназначенный для того, чтобы Evernorth построил один из крупнейших казначейств XRP на публичных рынках. 💸

Руководство Evernorth возглавляет Ашиш Бирла, давний руководитель Ripple, который покидает совет директоров Ripple, чтобы занять должность генерального директора. Этот шаг сигнализирует о том, что компания будет работать независимо, даже несмотря на то, что Ripple продолжает её поддерживать. 🤝

Если сделка закроется и финансирование пойдет по плану, Evernorth стремится стать крупнейшим публично торгуемым держателем XRP. Модель компании предоставляет казначеям и инвесторам простой способ получить доступ к XRP, покупая акции вместо самостоятельного управления кошельками, хранением и соблюдением нормативных требований. 📈

Структура против ETF: Как работает оболочка

Evernorth не запускает спотовый ETF. Это публичная компания, которая планирует держать большую позицию в XRP в своем корпоративном балансе.

Инвесторы приобретали бы акции Evernorth, а компания использовала бы чистую прибыль для покупки и управления XRP напрямую. 🧾

Ключевое отличие от биржевого инвестиционного фонда (ETF) заключается в том, что ETF пассивно отслеживает актив. Evernorth, с другой стороны, планирует активно увеличивать количество «XRP per share» с течением времени посредством стандартных казначейских операций. Компания также намерена использовать такие тактики, как институциональное кредитование, обеспечение ликвидностью и выбранный доход от децентрализованных финансов (DeFi), все управляемые в рамках четко раскрываемых контролей рисков. 🧠

Это важно для корпораций, потому что акции обеспечивают ликвидность в течение торговых часов и раскрытие информации публичной компании. Они также сопровождаются проверенной прозрачностью. Кроме того, они устраняют необходимость создания внутренней кастодиальной и кошельковой операций. 🏦

Поскольку это акционерный капитал, доходность может отличаться от спотовой цены XRP из-за стратегических решений, расходов и ценообразования на рынке акций. Компания представляет это расхождение как потенциальный источник добавленной стоимости. 🎯

Знаете ли вы? Ripple договорилась о приобретении прайм-брокера Hidden Road в 2025 году, используя RLUSD в качестве залога в своих брокерских продуктах. Этот шаг является частью более широкого продвижения в институциональную рыночную инфраструктуру. 🏗️

Почему выбирать акции вместо прямой покупки XRP?

Для финансовых команд привлекательность заключается в простоте и безопасности.

Владение криптовалютным токеном напрямую требует настройки кошельков, выбора хранителя, разработки торговой и комплаенс-политики и обучения персонала. С Evernorth казначеи могут вместо этого покупать размещенные акции, предназначенные для отражения XRP-экспозиции, при этом предлагая публичную отчетность компании, аудит и надзор со стороны совета директоров. 📊

Evernorth также заявляет, что не будет пассивным держателем. Компания планирует публиковать свои холдинги XRP и работать над увеличением «XRP per share» со временем. Она намерена делать это главным образом путем покупки на открытом рынке и, где это уместно, используя институциональное кредитование, предоставление ликвидности и выбранные DeFi инструменты для получения дополнительной доходности. 💼

Короче говоря, он предлагает доступ к XRP через обертку ценных бумаг, которой торгуют в течение торговых часов и которая соответствует существующим контрольным процедурам. 🕒

Это важно для компаний, которые хотят получить доступ к экосистеме Ripple/XRP, не создавая собственную криптоинфраструктуру. 🏢

Знаете ли вы? Корпоративные «крипто-казначейства» уже существуют, но они в основном сосредоточены на Bitcoin (BTC). Около 130-160 публичных компаний коллективно владеют десятками миллиардов долларов в BTC, лидером является Strategy. 📈

Механика: Политика, доходность, хранение и раскрытие информации.

Вот как Evernorth описывает, как будет работать механизм, если сделка со SPAC закроется.

Как работает покупка

Большая часть привлеченных средств предназначена для покупки XRP на открытом рынке. После слияния со SPAC объединенная компания ожидает листинга на Nasdaq под тикером XRPN. Это означает, что ее баланс и казначейская политика будут подлежать стандартным циклам отчетности, установленным SEC. 📄

Как она стремится добавить доходность

В отличие от спотового ETF, Evernorth описывает активный подход. Компания также заявила о планах участвовать в качестве валидатора и использовать стейблкоин Ripple RLUSD в качестве удобного способа входа для операций, деноминированных в XRP. Все это остается предметом рыночных условий и успешного завершения сделки. 🔄

Кто руководит и как это остаётся независимым

Birla покинет совет директоров Ripple, чтобы занять должность генерального директора Evernorth. Ripple останется стратегическим инвестором, а Брэд Гарлингхаус, Стюарт Алдероти и Дэвид Шварц, как ожидается, будут выступать в качестве консультантов. Структура разработана для поддержания согласованности экосистемы, сохраняя при этом независимость ежедневных операций Evernorth. 🤝

Большой вопрос: Может ли свыше 1 миллиарда долларов покупок повлиять на XRP?

В абсолютном выражении, $1 миллиард, распределенный на несколько месяцев, имеет значение, но не является подавляющим для XRP.

Обновление Ripple за 1 квартал 2025 года показывает, что средний дневной спотовый объем для XRP составляет около 3,2 миллиарда долларов на ведущих площадках. Это говорит о том, что Evernorth, вероятно, будет планировать свои покупки, чтобы минимизировать проскальзывание. Тем не менее, постоянный покупатель может сузить спреды и добавить глубину, поскольку маркет-мейкеры готовятся к предсказуемому спросу. 📈

Ликвидность улучшилась по сравнению с предыдущими годами. В 2025 году Kaiko зафиксировал пост-расчетный максимум для XRP на американских биржах, с примерно $116 миллионов заявок и предложений в пределах 1% от рыночной цены. Большая глубина обычно снижает затраты на исполнение и помогает рынку поглощать потоки блоков. Это не устраняет ценовой риск, поскольку крупные кластерные ордера все еще могут двигать рынок, но делает поэтапное накопление гораздо более управляемым. 📉

Существуют также вторичные эффекты. Если Evernorth успешно выйдет на биржу, ее акции могут стать «прокси для XRP» для инвесторов, которые не могут купить токен напрямую. Если рынок оценит акции с премией, например, если XRP на акцию увеличится, Evernorth может привлечь дополнительный капитал и купить больше XRP, создавая цикл обратной связи. И наоборот, на рынках, склонных к избежанию рисков, этот цикл может распасться. 🔄

Наконец, если институциональный спрос продолжит расти за счет ETF и потоков биржевых продуктов (ETP) или увеличения веса в индексах, рыночная структура вокруг XRP станет более благоприятной. Исследования Kaiko показывают, что индексы, помимо BTC и Ether (ETH), показали хорошие результаты на рынках, где включены такие активы, как XRP, что может усилить влияние любого крупного, методичного покупателя, такого как Evernorth. 📈

Знаете ли вы? Общий объем предложения XRP был зафиксирован в 100 миллиардов XRP, когда XRP Ledger был запущен в 2012 году, и сеть не полагается на майнинг. 🧠

Что посмотреть между сейчас и закрытием.

От нормативных документов до структуры финансирования и сигналов исполнения, следующий этап покажет, насколько Evernorth готова масштабировать свою стратегию XRP на публичные рынки. Вот на что стоит обратить внимание по мере развития процесса.

1. Регуляторные шаги: Сделки SPAC следуют определенному пути. Ожидайте форму SEC S-4, прокси-заявление о слиянии и проспект, за которым последует голосование акционеров Armada II и стандартные условия закрытия. Компании планируют закрыть сделку в первом квартале 2026 года. В случае завершения, объединенная компания планирует выйти на Nasdaq под тикером «XRPN.» 📄

2. Механизмы финансирования: Два фактора влияют на сумму денежных средств, поступающих на баланс. Один – это частные инвестиции в публичные акции (PIPE), связанные со слиянием. Другой – выкуп акций SPAC акционерами. Заявленная цель – привлечь более 1 миллиарда долларов валовых поступлений, включая 200 миллионов долларов от SBI, с ожидаемым дополнительным участием Ripple, Pantera, Kraken и GSR. Окончательное соотношение на момент закрытия повлияет на первоначальную способность Evernorth приобретать XRP. 💸

3. Раскрытие информации о плане действий: Обратите внимание на формальную политику казначейства, в которой излагается, как часто компания планирует проводить покупки, какие существуют периоды запрета на торговлю и правила хеджирования. Ожидайте подробностей о назначенных поставщиках хранения и ключевых показателях эффективности, таких как «XRP на акцию». Компания также упоминала о потенциальном участии в качестве валидатора и использовании стейблкоина RLUSD от Ripple в качестве способа входа в DeFi на основе XRP. Документы должны прояснить, что именно планируется. 📊

4. Люди и управление: Бирла покинет совет директоров Ripple, чтобы занять должность генерального директора Evernorth. Ожидается, что руководители Ripple будут выступать в качестве консультантов, что отражает соответствие более широкой экосистеме, сохраняя при этом операционную независимость. Следите за окончательным составом совета директоров и структурой комитетов, включая комитеты по аудиту и рискам, в файле Form S-4. 🏢

5. Сигналы исполнения: После листинга, ранними индикаторами, на которые стоит обратить внимание, будут детали закрытия PIPE, первые раскрытые покупки XRP и ритм квартальных отчетов. 📅

Вместе эти индикаторы покажут, успешно ли Evernorth масштабируется в большую публичную казну XRP, которую он очертил. 🚀